液氩两周涨幅近 50% 杭氧、侨源等上市公司受益

进入四季度，国内液氩市场迎来一轮快速上涨行情。

国庆假期结束后，下游补库需求集中释放，叠加供应端环保限产、空分装置开工偏低，市场形成供需错配，北方区域出口订单分流货源进一步加剧供应紧张，推动液氩价格大幅走高。

市场数据显示，截至10月20日，东北地区液氩价格约2540元/吨，华东地区液氩价格约3057元/吨。对比10月8日，东北液氩价格上涨970元/吨，涨幅38.3%；华东液氩价格上涨1101元/吨，涨幅达49.4%。

供应收缩是本轮液氩涨价的核心驱动因素。

行业人士表示，传统钢铁行业需求偏弱，高油价压制炼厂开工水平，国内空分装置整体负荷不高，氩气供给持续处于低位。截至10月15日，245家气体生产企业空分产能利用率为63.60%，环比下降0.48个百分点；全国液氩样本周产量5.88万吨，环比小幅下降1.36%。

氩气属于惰性保护气体，应用场景覆盖传统工业与高端制造领域。

传统领域用于活泼金属焊接、灯泡填充；在半导体产业中，氩气用于等离子沉积、刻蚀工艺、深紫外光刻，液态氩气液滴还可清洗芯片微小结构碎屑；同时可作为各类分析仪器的载气、标准气、平衡气。虽然焊接等传统行业需求偏弱，但半导体、高端制造业景气上行，为氩气需求提供支撑。中长期来看，AI基础设施建设、半导体先进制程扩产，将持续打开氩气增量市场空间。

行业特性带来显著业绩弹性。

氩气是空分装置的副产品，原料成本几乎为零，价格上行后，新增收入扣除少量边际成本，绝大部分可转化为毛利润。截至10月15日，国内液氩周度利润达到1712元/吨，环比上涨45.36%，产品盈利水平明显改善。

随着液氩行情升温，A股相关工业气体上市公司受到市场关注，头部企业产能与业务进展如下：

1.杭氧股份(002430.SZ)：国内空分与工业气体龙头，具备氧、氮、氩及氖、氦、氪、氙等稀有气体全品类供应能力，公司液氩年产销量约80万吨，拥有全国多区域气体运营布局，可同时供应大宗工业气体与电子特种气体。

2.侨源股份(301286.SZ)：高纯氩气产品成功进入半导体制造供应链。2026年半年报显示，公司氩气业务营收3025万元，毛利率31.62%，电子级高纯氩气为核心特色产品。

3.金宏气体(688106.SH)：氩气业务采用自产+外采并行模式，自产依托自有空分项目，配套现场制气装置，产品就近供给下游客户；公司在投资者互动平台披露，现阶段氩气产能利用率维持较高水平，产品覆盖工业及半导体领域。

业内人士提示，本轮行情由阶段性供需错配驱动，后续需持续跟踪空分装置复产、下游制造业开工以及出口订单变化，价格存在波动风险。